(原标题:马泷齿科港股IPO:运营29家高端民营口腔诊所,145名医师均匀创收240万元)
近来,马泷医疗办理(浙江)股份有限公司(简称“马泷齿科”)向港交所递表,拟在主板上市,海通世界为独家保荐人。
马泷齿科是一家民营口腔组织,2022年市占率0.5%,职业界排名前10。到2023年4月末,马泷齿科共有145名牙医,按收入核算人均创收约240万元。
尽管为高端口腔组织,但马泷齿科的毛利率一直未超越30%,且近3年继续亏本,累计亏本约2.6亿元。
马泷齿科于2012年建立,首要向个人供给口腔医疗服务,包含三大口腔医疗范畴,包含一般牙科、正畸科及栽培科。
按服务质量和定价分类,国内民营口腔医疗服务一般可分为高端、中端及经济型。
按2022年收入核算,国内前民营口腔医疗服务商共有8万多家,其间前十大民营口腔医疗服务供给商市占率仅为13.6%,民营口腔商场高度涣散,竞赛剧烈。
现在已上市的口腔组织包含通策医疗、皓宸医疗、瑞尔集团、美皓集团等。2022年,A股口腔龙头通策医疗收入27.19亿,瑞尔集团收入14.74亿(2022/23年财年),皓宸医疗收入5.01亿。相比之下,马泷齿科的规划不及上述几家公司。
2020年至2023年前4个月,马泷齿科营收别离为3.2亿、4.0亿、4.8亿、1.5亿。2022年,马泷齿科市占率为0.5%,排名第9,在高端民营口腔医疗服务商中排名第2。
马泷齿科的收入首要源于马泷服务、马泷产品、马泷DSO三大事务。其间,马泷服务(一般牙科、正畸科及栽培科)是公司中心收入来历。
2020年至2022年,马泷服务收入别离是2.8亿、3.2亿、4.1亿,收入占比别离为88.4%、80.8%、83.9%。其间,2022年,一般牙科收入占比36.8%,正畸科收入占比36.7%,栽培服务收入占比约10%。
2015年起,马泷齿科开端向第三方口腔医疗服务商供给义齿及相关耗材及服务,2020年到2022年,耗材收入别离是3120万、5900万、5760万,收入占比别离为9.8%、14.8%、11.9%。
2019年,马泷齿科展开DSO服务,服务第三方口腔门诊,收入占比仅有0.8%、1.4%、1.3%,没有对公司发生严峻影响。
到2023年4月30日,马泷齿科在我国13个城市设有29家口腔门诊,具有145名牙医,自建立以来累计就诊人次超越160万人次。
比照通策医疗等同行,马泷齿科在组织数量、牙科椅数量、接诊人次等中心运营指标上不具优势。
2022年,通策医疗具有口腔医疗组织73家,开设牙科椅2700张,口腔医疗门诊量294.59万人次;瑞尔集团具有口腔组织123家,牙科椅1442张,接诊153.4万人次;皓宸医疗旗下的德伦医疗,具有1家口腔医院,26家直营连锁门诊部,有牙科椅300余张。
但是,马泷齿定位为高端口腔服务赛道,其挂牌价格较三级甲等医院供给同类型服务的高出至少25%,均价也较同行偏高。
2022年,马泷齿科每张牙科医治椅的均匀收入为150万元,每名牙医的均匀收入到达240万元。按每张牙科医治椅的均匀收入及每名牙医的均匀收入核算,马泷齿科均在职业中排名前三。
2020年至2022年,运营本钱占马泷齿科总营收70%以上。其间,马泷齿科职工本钱别离为1.4亿、2.3亿、2.1亿,别离占总收入的44.5%、57.4%、42.6%。
招股书中,马泷齿科表明,预期未来四年在我国建立30家口腔门诊,每家装备约八至十张牙科医治椅,19家口腔门诊将坐落一线家口腔门诊将坐落二线城市。
现在,我国有20多万名口腔医师,口腔医师与国内人口的份额是1:7000。2022年,我国每百万人口的牙医人数仅为248名,远低于日韩和美国。2022年,日本、韩国、美国每百万人口的牙医人数别离为885名、658名、607名。
牙医的扩张速度将影响到马泷齿科门诊店的扩张速度,而马泷齿科不只要与民营口腔组织竞赛人才,更要与公立医院竞赛。
因为本钱长时间偏高,马泷齿科的毛利率相对而言不算高,但呈逐年增加趋势。2020年至2023年前4个月,马泷齿科毛利率别离是15.8%、14.7%、26.7%、28.6%。
但是,口腔职业服务同质化严峻,且民营口腔组织竞赛十分剧烈,导致马泷齿科销售费用巨高不下。
证券之星估值剖析提示皓宸医疗盈余才能平平,未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看,股价偏高。更多
证券之星估值剖析提示通策医疗盈余才能优异,未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看,股价偏高。更多
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